日期：2025-06-29 12:46:52
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来源：市值风云
作者 | 市值风云基金研究部
60天结款让汽车产业链告别内卷，进入良性竞争环境。
2025年6月10日，中国汽车行业迎来了一场意义深远的变革——中国一汽、东风汽车、广汽集团、赛力斯、比亚迪等多家主流车企同步发表声明，承诺将供应商支付账期统一压缩至60天以内。
（来源：网络公开数据）
这一举措是对2025年6月1日起施行的修订版《保障中小企业款项支付条例》的积极响应，标志着中国汽车产业链资金流转效率进入新阶段，也预示着行业竞争逻辑从“价格内卷”向“价值共创”的关键转变。
（来源：网络公开数据）
60天账期助力汽车产业健康发展
在政策出台前，中国汽车行业的账期问题堪称“顽疾”。
据行业调研数据，2024年中国车企平均账期长达170天以上，部分企业甚至超过240天，这些数字远超欧美成熟汽车市场60~90天的行业标准，反映出中国汽车产业链资金周转效率低下的严峻现实。
以上声明和条例能够有效缓解中小企业现金流压力并且遏制部分车企通过超长账期变相转移财务压力，不过与此同时，依赖外部零部件且销量不足的车企将面临更高资金周转压力，可能被迫减少研发投入或寻求外部融资。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
具体而言，缩短账期直接利好汽车供应产业链，6月11日当日汽车板块大幅上涨，截至收盘，汽车指数上涨1.9%，主营业务为汽车零部件生产的美晨科技（维权）、欣悦科技等个股纷纷涨停，汽车龙头股表现也普遍向好。
（来源：Choice数据）
在ETF方面，基金规模大于1亿的汽车ETF当日平均回报为2.3%，贡献了今年以来大部分涨幅。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
在所有汽车ETF中，当日涨幅最高以及今年以来涨幅最高的是港股通汽车ETF（159323.SZ），该ETF今年以来涨幅为31.1%，当日涨幅为3.1%。
（来源：市值风云APP）
该ETF聚焦港股整车板块，前五大权重股（比亚迪、小鹏、理想、吉利、零跑）占比超60%，新势力含量高。
（来源：Choice数据）
两面“受气”汽车零部件ETF
值得注意的是，尽管直观来看账期缩短对汽车零部件厂商是直接受益者，但汽车零部件ETF当日却没有多大涨幅，Choice数据显示，汽车零部件ETF当日平均涨幅为1.5%，今年以来平均回报仅为5.5%。
（来源：Choice数据，市值风云APP制表）
业绩不尽如人意，该类型产品也不受投资者待见，Choice数据显示，汽车配件ETF（562260.SH）在去年4月份刚成立的时候基金规模还在2.6亿元以上，如今基金规模仅为0.1亿元，规模暴降超96%。
（来源：Choice数据）
汽车零部件ETF表现如此羸弱的根本原因是汽车零部件商在整个产业链中没有议价权及话语权。
比如各大车企用“迪链”“长城链”等电子商票凭证来延迟支付实际货款以及部分车企单方面要求供应商降价的举动迫使汽车零部件商进一步压缩自身利润空间。
（来源：网络公开数据）
因此，在汽车行业支付账期缩短的首开先河下，汽车产业有望在供应链健康度提升与竞争秩序优化的双重驱动下，打开盈利修复与估值重塑空间。
对投资者而言，如果想精准布局智能化和新势力成长的超额收益，可以适当关注以港股通汽车ETF为代表的一类ETF，如果想把握产业链整体复苏红利，则可以将汽车配件ETF视为核心配置。
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责任编辑：杨红卜
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